我平常其實花了蠻多時間在到處看一些訪談、blog、letter，並沒有一直都在研究。像最近因為 Q4 letter 出來，我可能看了數十家不同投資公司寫的 letter
可能有個疑問是，看這麼多有用嗎？應該把時間多花在研究公司吧？
首先，因為工作的原因我花在研究公司的時間其實已經不少。再來是看這些 letter 有一個對我來說很重要的因素，這要從前天我和 Frank 威宇吃飯聊到的一個組題講起
這個主題好幾年前 Peter 就剛我說過。那是，工作了幾年之後你會發現大多數人都停止學習了。一開始你仰望的那些人，很多都停止學習了...
雖然在可預見的未來應該還沒有這個問題，但我很怕自己哪一天停止學習，我開始在自己的舒適圈內玩耍。當然，這也很好，沒有對錯
所以我給自己的方法是，我持續看這些我認為有在繼續學習的人，我想知道他們對於價值的最新見解。因為這些人有的走在我前面十年，有的二十年，有的 60 年。他們大概是這個年代最懂價值的人，他們站在這個領域的最前面，我跟著他們的角度，從他們的眼中看一下價值的邊界目前拓展到哪裡
這大概是我持續看這些文章的一個原因，好啦，這篇的主題是 Brookfield，讀到一些不錯的 insight 跟大家分享。這是 Brace Flatt 寫的 Q4 letter
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-企業債市場仍舊表現得不錯，但我們相信這個領域在下一次下行時會出現許多極佳的機會。我們已經準備好了，不管是透過 Brookfield funds 還是 Oaktree
-歐洲增長的比較慢但具有彈性。機會來自於併購中 60% 的借款實質上沒有成本。英國看似已經走過脫歐危機，這對於企業做出長期投資會有幫助
-印度與中國的企業有些壓力（後者又因為疫情更加嚴重）。印度的銀行在不良貸款這塊有些問題，中國則是在迫使借款人賣出資產。我們相信這個領域在可見的將來將持續帶來極大的投資機會
-區分不同型態的零售是很重要的。我們對於好零售的看法是它們專注在“體驗”，這些好零售的表現只會越來越好。零售永遠都是關於地點以及那個地點可以用來做什麼。另一方面，表現普通和表現差的零售會持續受到挑戰。我們零售商場的投資組合是美國最好的一群零售商場，所以它們的出租率為 96%，且合約都是長期的。另外，零售商正在把店舖整併到這些最好的商場中。隨著時間經過，就像多數的產業，整併會結束，然後存活者會越來越強壯
-我們對持有的零售（商場）這麼有信心的一部分原因來自於有越來越多和我們做生意的零售商，他們是在線上起家的，但現在正以創紀錄的速度在線下開店。就連亞馬遜都在開實體店鋪來吸引顧客。這是因為對於達到一定銷售規模的商家來說，吸引顧客成本最低的方式就是開店。去年，這些新興的零售商佔據了我們超過 1/3 的新租約。在這些成長的品牌中，60% 是一開始純粹的線上零售商。這樣的發展結果，就是好的零售只會越來越強壯
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